AB InBev publiceert de resultaten voor het vierde kwartaal en het volledige jaar 2025
BRUSSEL--( BUSINESS WIRE)--Anheuser-Busch InBev (Brussel:ABI) (BMV:ANB) (JSE:ANH) (NYSE:BUD):
Gereglementeerde informatie / Voorkennis 1
“Bier speelt een belangrijke rol in het samenbrengen van mensen en het creëren van momenten om te vieren. In 2025 voerden we onze strategie uit, maakten we gedisciplineerde keuzes op het gebied van kapitaaltoewijzing en kenden we een groei in lijn met onze vooruitzichten voor het jaar, ondanks een dynamische consumentenomgeving. We sluiten 2025 af met een verbeterd momentum en starten 2026 in een goede positie om consumenten aan te spreken met onze megamerken en een ongeëvenaard aanbod van megaplatformen. Dank aan onze collega’s voor hun voortdurende inzet, hun harde werk en hun passie voor wat we doen.” – Michel Doukeris, CEO, AB InBev
Opbrengsten
4Q +2.5% | FY +2.0%
De opbrengsten stegen met 2.5% in 4Q25, waarbij de opbrengst per hl met 4.0% toenam, en met 2.0% in FY25, waarbij de opbrengst per hl met 4.4% steeg.
De gerapporteerde opbrengsten stegen met 4.8% in 4Q25 tot 15 555 miljoen USD en daalden met 0.8% in FY25 tot 59 320 miljoen USD onder invloed van ongunstige wisselkoerseffecten.
Volumes
4Q -1.5% | FY -2.3%
De volumes namen in 4Q25 met 1.5% af, waarbij het volume bieren met 1.9% daalde en het volume niet-bieren met 0.6% steeg.
De volumes namen met 2.3% af in FY25, waarbij het volume bieren met 2.6% daalde en het volume niet-bieren met 0.4%.
Genormaliseerde EBITDA
4Q +2.3% | FY +4.9%
De genormaliseerde EBITDA steeg met 2.3% tot 5 473 miljoen USD in 4Q25, terwijl de marge met 10 basispunten daalde tot 35.2%.
De genormaliseerde EBITDA steeg met 4.9% tot 21 223 miljoen USD in FY25, terwijl de marge steeg met 101 basispunten tot 35.8%.
Onderliggende Winst
4Q 1 884 | FY 7 410 miljoen USD
De Onderliggende Winst bedroeg 1 884 miljoen USD in 4Q25 tegenover 1 770 miljoen USD in 4Q24 en bedroeg 7 410 miljoen USD in FY25 tegenover 7 061 miljoen USD FY24.
De gerapporteerde winst toe te rekenen aan houders van eigenvermogensinstrumenten van AB InBev bedroeg 1 959 miljoen USD in 4Q25 vergeleken met 1 220 miljoen USD in 4Q24, en 6 837 miljoen USD in FY25 tegenover 5 855 miljoen USD in FY24.
Onderliggende WPA
4Q 0.95 | FY 3.73 USD
De onderliggende WPA steeg met 7.5% tot 0.95 USD in 4Q25, vergeleken met 0.88 USD in 4Q24, en steeg met 6.0% tot 3.73 USD in FY25, vergeleken met 3.53 USD in FY24.
Op basis van constante wisselkoersen steeg de Onderliggende WPA met 2.1% in 4Q25 en met 9.4% in FY25.
Verhouding tussen nettoschuld en EBITDA
2.87x
De verhouding tussen onze nettoschuld en de genormaliseerde EBITDA bedroeg 2.87x op 31 december 2025, ten opzichte van 2.89x op 31 december 2024.
Kapitaaltoewijzing
Dividend 1.00 EUR
De Raad van Bestuur van AB InBev stelt een slotdividend van 1.00 EUR per aandeel voor, onder voorbehoud van goedkeuring door de aandeelhouders op de algemene aandeelhoudersvergadering van 29 april 2026. Samen met het in november 2025 uitbetaalde interimdividend van 0.15 EUR per aandeel zal het totale dividend voor het volledige jaar 2025 1.15 EUR per aandeel bedragen. Een tijdslijn met indicatie van de ex-dividenddata, de registratiedata en de betalingsdata is te vinden op pagina 18.
Op 9 februari 2026 was ongeveer 635 miljoen USD van het op 30 oktober 2025 aangekondigde aandeleninkoopprogramma ten belope van 6 miljard USD gerealiseerd.
Het financieel verslag voor het volledige jaar 2025 is beschikbaar op onze website www.ab-inbev.com.
1Bijgaande informatie heeft betrekking op voorkennis in de zin van Verordening (EU) nr. 596/2014 van het Europees Parlement en de Raad van 16 april 2014 betreffende marktmisbruik, evenals gereglementeerde informatie in de zin van het Koninklijk Besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt. Zie pagina 20 voor belangrijke disclaimers en notities voor de presentatiebasis.
Commentaar van het management
Verdere opbrengstengroei, margeverbetering en sterke vrije-kasstroomgeneratie
In 2025 voerden we onze strategie verder uit op een gedisciplineerde manier, behaalden we consistente financiële resultaten en hebben we de fundamenten van ons bedrijf verder versterkt. Onze teams bleven zich richten op het opbouwen van sterke merken, operationele efficiëntie en het vergroten van onze flexibiliteit op het gebied van kapitaaltoewijzing. Ons momentum verbeterde in veel van onze belangrijke markten in 4Q25 en we starten 2026 in een goede positie om consumenten aan te spreken en onze groei te versnellen.
Bier is een levendige en veerkrachtige categorie, die nauw verbonden is met consumenten tijdens sociale gelegenheden en verankerd is in de cultuur. Hoewel de vraag op korte termijn in sommige belangrijke markten werd beïnvloed door een beperkte consumentenomgeving en ongebruikelijk weer voor de tijd van het jaar, blijven de fundamenten en het groeipotentieel van de categorie op lange termijn ongewijzigd. Onze merken zijn iconisch, onze geografische voetafdruk is gunstig en onze ervaring op het vlak van uitvoering wordt steeds beter.
De fundamenten van ons bedrijf vormden opnieuw de basis voor een jaar met solide financiële resultaten. Onze opbrengsten stegen met 2.0%, met groei in 65% van onze markten. De onderliggende WPA steeg met 6.0% in USD en met 9.4% op basis van constante wisselkoersen, en we behielden onze sterke vrije-kasstroomgeneratie met 11.3 miljard USD. Gedisciplineerd opbrengstenbeheer en premiumisering zorgden voor een stijging van de opbrengst per hl met 4.4% en efficiënt beheer van de overheadkosten resulteerde in een groei van de EBITDA-marge met 101 basispunten.
Het feit dat we onder wisselende bedrijfsomstandigheden in staat zijn consistente resultaten te behalen, bewijst de duurzaamheid van onze strategie en de veerkracht van ons bedrijf.
Vooruitgang inzake onze strategische prioriteiten
Betrouwbare aanhoudende groei
Een centrale doelstelling van onze strategie is het realiseren van betrouwbare, op termijn aanhoudende groei. Hoewel elk jaar zijn eigen dynamiek heeft, blijven we ons richten op consistente vooruitgang wat de drie pijlers van onze strategie betreft om waardecreatie op lange termijn te stimuleren.
Sinds FY21 zijn onze opbrengsten met 5 miljard USD, de EBITDA met 2 miljard USD en de vrije kasstroom met 2 miljard USD gestegen. Onze Onderliggende WPA is met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 6.7% in USD toegenomen. Onze financiële resultaten zijn consistent geweest, met een interne EBITDA-groei die elk jaar binnen of boven onze vooruitzichten voor groei voor de middellange termijn lag. We hebben blijk gegeven van discipline in onze keuzes voor de kapitaaltoewijzing, waarbij we de netto schuld hebben doen dalen met 15.3 miljard USD om een verhouding tussen de netto schuld en de EBITDA van 2.87x te bereiken, ons dividend elk jaar hebben doen stijgen, met betaling van een interimdividend in 2025, de terugkoop van aandelen voor 3.2 miljard USD hebben gerealiseerd en momenteel een nieuw programma van 6 miljard USD uitvoeren.
De consistentie van onze financiële resultaten is een weerspiegeling van onze weloverwogen keuzes, duidelijke strategische prioriteiten en de niet-aflatende toewijding van onze mensen om uit te blinken in de uitvoering.
Vooruitblik
We blijven vertrouwen hebben in het potentieel van de biercategorie op lange termijn, die structurele groeimogelijkheden heeft en een belangrijke rol speelt in het samenbrengen van mensen en het creëren van momenten om te vieren. De vooruitgang die we hebben geboekt in de uitvoering van onze strategie heeft voor consistente financiële resultaten gezorgd, onze flexibiliteit op het gebied van kapitaaltoewijzing vergroot en het rendement voor onze aandeelhouders verhoogd, terwijl we onze schulden blijven afbouwen. We gaan 2026 in vanuit een sterke positie, met een zeer betrokken team, een verbeterd momentum in veel van onze belangrijkste markten en een ongeëvenaarde portefeuille en reeks megaplatformen. Van de Super Bowl over de Olympische Winterspelen en de FIFA World Cup voetbal tot onze samenwerking met Netflix en, vanaf 2027, onze sponsoring van de UEFA Men’s Club Competitions, waaronder de UEFA Champions League: wij bevinden ons in een unieke positie om consumenten aan te spreken en de categorie te activeren. Tot slot willen we onze collega’s wereldwijd bedanken voor hun harde werk, hun toewijding en hun passie, die van essentieel belang blijven voor onze vooruitgang en onze prestaties.
Vooruitzichten voor 2026
(i) Algemeen resultaat: We verwachten een stijging van onze EBITDA in lijn met onze vooruitzichten op middellange termijn, namelijk tussen 4 en 8%. De vooruitzichten voor FY26 weerspiegelen onze huidige beoordeling van de inflatie en andere macro-economische omstandigheden.
(ii) Netto financiële kosten: We verwachten dat de netto-interestkosten voor pensioenen en de periodetoerekeningskosten tussen 190 en 220 miljoen USD per kwartaal zullen bedragen, afhankelijk van de wisselkoers- en renteschommelingen. We schatten dat de gemiddelde coupon op de brutoschuld in FY26 ongeveer 4% zal bedragen.
(iii) Effectieve aanslagvoet (EAV): We verwachten dat de genormaliseerde EAV voor FY26 tussen 26% en 28% zal liggen. De vooruitzichten met betrekking tot de EAV houden geen rekening met de impact van potentiële toekomstige wetswijzigingen.
(iv) Netto-investeringsuitgaven: We verwachten dat de netto-investeringsuitgaven tussen 3.5 en 4.0 miljard USD zullen bedragen in FY26.
Tabel 1. Geconsolideerde resultaten
in miljoen USD, behalve WPA in USD per aandeel en Volumes in duizend hl
4Q24
4Q25
Interne
groei
Volumes
141 829
139 166
(1.5
)%
Bieren
121 052
119 039
(1.9
)%
Niet-bieren
20 777
20 127
0.6
%
Opbrengsten
14 841
15 555
2.5
%
Brutowinst
8 197
8 613
2.5
%
Brutomarge
55.2
%
55.4
%
(1)bps
Genormaliseerde EBITDA
5 245
5 473
2.3
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
35.3
%
35.2
%
(10)bps
Genormaliseerde EBIT
3 824
4 049
4.5
%
Genormaliseerde EBIT-marge
25.8
%
26.0
%
49bps
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
1 220
1 959
Onderliggende Winst
1 770
1 884
Basis-WPA
0.61
0.99
Onderliggende WPA
0.88
0.95
FY24
FY25
Interne
groei
Volumes
575 706
561 100
(2.3
)%
Bieren
496 354
484 187
(2.6
)%
Niet-bieren
79 352
76 914
(0.4
)%
Opbrengsten
59 768
59 320
2.0
%
Brutowinst
33 024
33 179
3.4
%
Brutomarge
55.3
%
55.9
%
78bps
Genormaliseerde EBITDA
20 958
21 223
4.9
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
35.1
%
35.8
%
101bps
Genormaliseerde EBIT
15 462
15 854
7.0
%
Genormaliseerde EBIT-marge
25.9
%
26.7
%
126bps
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
5 855
6 837
Onderliggende Winst
7 061
7 410
Basis-WPA
2.92
3.45
Onderliggende WPA
3.53
3.73
Tabel 2. Volumes
in duizend hl
4Q24
Scope
Interne
groei
4Q25
Interne groei
Totaal
Bieren
Noord-Amerika
19 516
(216
)
(681
)
18 619
(3.5
)%
(5.5
)%
Midden-Amerika
38 907
(300
)
1 065
39 672
2.8
%
2.0
%
Zuid-Amerika
44 950
-
(1 791
)
43 160
(4.0
)%
(3.7
)%
EMEA
24 883
(15
)
(619
)
24 249
(2.5
)%
(2.4
)%
Azië-Pacific
13 439
1
(106
)
13 334
(0.8
)%
(0.8
)%
Globale Export en Holdingmaatschappijen
135
-
(4
)
131
(2.7
)%
(2.7
)%
AB InBev Wereldwijd
141 829
(529
)
(2 135
)
139 166
(1.5
)%
(1.9
)%
FY24
Scope
Interne
groei
FY25
Interne groei
Totaal
Bieren
Noord-Amerika
86 272
(961
)
(2 577
)
82 734
(3.0
)%
(3.9
)%
Midden-Amerika
150 086
(351
)
755
150 490
0.5
%
0.4
%
Zuid-Amerika
160 768
-
(5 597
)
155 171
(3.5
)%
(3.8
)%
EMEA
93 804
147
(629
)
93 323
(0.7
)%
(0.7
)%
Azië-Pacific
84 397
(91
)
(5 306
)
78 999
(6.3
)%
(6.2
)%
Globale Export en Holdingmaatschappijen
380
(9
)
13
383
3.4
%
3.4
%
AB InBev Wereldwijd
575 706
(1 265
)
(13 341
)
561 100
(2.3
)%
(2.6
)%
Prestaties op de belangrijkste markten
Verenigde Staten: Blijvend momentum en groei van het marktaandeel van bieren en sterke dranken onder impuls van Michelob Ultra en Cutwater
Mexico: Marktaandeelwinst en margeverbetering zorgden voor een mid-eencijferige opbrengsten- en winstgroei
Colombia: Recordvolumes en margeverbetering zorgden voor een dubbelcijferige winstgroei
Brazilië: Verbeterd momentum in 4Q25 met toename van het marktaandeel onder impuls van onze portefeuille premiummerken
Europa: Verdere groei van het marktaandeel en premiumisering compenseerden gedeeltelijk een zwakke sector
Zuid-Afrika: Aanhoudend momentum en marktaandeelwinst zorgden voor mid-eencijferige opbrengsten- en winstgroei
China: Opbrengsten- en winstdaling geïmpacteerd door volumeresultaten
Hoogtepunten van onze andere markten
Geconsolideerde Resultatenrekening
Tabel 3. Geconsolideerde resultatenrekening
in miljoen USD
4Q24
4Q25
Interne
groei
Opbrengsten
14 841
15 555
2.5
%
Kostprijs verkochte goederen
(6 645
)
(6 943
)
(2.6
)%
Brutowinst
8 197
8 613
2.5
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(4 603
)
(4 786
)
(1.2
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
231
223
10.5
%
Genormaliseerde EBIT
3 824
4 049
4.5
%
Niet-onderliggende (opbrengsten)/kosten boven EBIT
269
(410
)
Netto financiële opbrengsten/(kosten)
(958
)
(1 070
)
Niet-onderliggende netto financiële opbrengsten/(kosten)
(701
)
395
Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
103
133
Niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
-
-
Belastingen
(848
)
(720
)
Winst
1 691
2 377
Winst toerekenbaar aan minderheidsbelangen
471
418
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
1 220
1 959
Genormaliseerde EBITDA
5 245
5 473
2.3
%
Onderliggende Winst
1 770
1 884
FY24
FY25
Interne
groei
Opbrengsten
59 768
59 320
2.0
%
Kostprijs verkochte goederen
(26 744
)
(26 141
)
(0.2
)%
Brutowinst
33 024
33 179
3.4
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten (VAA)
(18 341
)
(18 133
)
(0.7
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
779
808
10.6
%
Genormaliseerde EBIT
15 462
15 854
7.0
%
Niet-onderliggende (opbrengsten)/kosten boven EBIT
25
(449
)
Netto financiële opbrengsten/(kosten)
(4 358
)
(4 280
)
Niet-onderliggende netto financiële opbrengsten/(kosten)
(995
)
(185
)
Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
329
378
Niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
104
9
Belastingen
(3 152
)
(2 850
)
Winst
7 416
8 477
Winst toerekenbaar aan minderheidsbelangen
1 561
1 640
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
5 855
6 837
Genormaliseerde EBITDA
20 958
21 223
4.9
%
Onderliggende Winst
7 061
7 410
Niet-onderliggende opbrengsten/(kosten) boven EBIT & niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
Tabel 4. Niet-onderliggende opbrengsten/(kosten) boven EBIT & niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
in miljoen USD
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Herstructurering
(60
)
(48
)
(156
)
(116
)
Verkoop van activiteiten en activa (inclusief bijzondere waardeverminderingsverliezen)
329
(322
)
181
(274
)
Claims en juridische kosten
-
(35
)
-
(53
)
Kosten gerelateerd aan overnames (bedrijfscombinaties)
-
(5
)
-
(5
)
Niet-onderliggende impact op EBIT
269
(410
)
25
(449
)
Niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
-
-
104
9
De genormaliseerde EBIT is exclusief niet-onderliggende kosten ten bedrage van 410 miljoen USD in 4Q25 en 449 miljoen USD in FY25.
De verkoop van activiteiten en activa (inclusief waardeverminderingsverliezen) voor FY25 hield voornamelijk een verlies in van 214 miljoen USD als gevolg van de geplande verkoop van de brouwerij in Newark en de sluiting van twee andere brouwerijen in de Verenigde Staten, evenals een nettoverlies ten bedrage van 60 miljoen USD uit de verkoop van activa aangehouden voor verkoop in Barbados en andere Caraïbische eilanden en de verkoop en de waardevermindering van niet-essentiële activa.
Het niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen van FY24 hield rekening met de impact van het toepassen door onze geassocieerde deelneming Anadolu Efes van boekhoudkundige correcties met betrekking tot hyperinflatie overeenkomstig IAS 29 op hun resultaten voor 2023.
Netto financiële opbrengsten/(kosten)
Tabel 5. Netto financiële opbrengsten/(kosten)
in miljoen USD
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Netto-interestkosten
(620
)
(607
)
(2 704
)
(2 566
)
Periode toerekeningkosten en interestkosten voor pensioenen
(199
)
(241
)
(811
)
(821
)
Overige financiële resultaten
(139
)
(221
)
(843
)
(893
)
Netto financiële opbrengsten/(kosten)
(958
)
(1 070
)
(4 358
)
(4 280
)
Niet-onderliggende netto financiële opbrengsten/(kosten)
Tabel 6. Niet-onderliggende netto financiële opbrengsten/(kosten)
in miljoen USD
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Aanpassing aan marktwaarde
(940
)
395
(1 211
)
(213
)
Winst/(verlies) op vervroegde terugbetaling van obligaties & andere
239
-
216
28
Niet-onderliggende netto financiële opbrengsten/(kosten)
(701
)
395
(995
)
(185
)
De niet-onderliggende netto financiële kosten in FY25 omvatten marktwaardeverliezen op afgeleide instrumenten aangegaan ter afdekking van onze op aandelen gebaseerde betalingsprogramma’s en de aandelen die uitgegeven werden in het kader van de combinaties met Grupo Modelo en SAB.
Een overzicht van het aantal aandelen dat opgenomen is in de afdekking van ons op aandelen gebaseerde betalingsprogramma, het instrument voor uitgestelde aandelen en de beperkte aandelen wordt hieronder samen met de start- en slotkoers van de aandelen weergegeven.
Tabel 7. Niet-onderliggende uitgestelde aandelen instrumenten
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Aandelenkoers per begin periode (euro per aandeel)
59.38
50.80
58.42
48.25
Aandelenkoers per einde periode (euro per aandeel)
48.25
54.90
48.25
54.90
Aantal eigenvermogensinstrumenten per einde periode (miljoen)
100.5
100.5
100.5
100.5
Belastingen
Tabel 8. Belastingen
in miljoen USD
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Belastingen
848
720
3 152
2 850
Effectieve aanslagvoet
34.8%
24.3%
31.1%
26.1%
Genormaliseerde Effectieve Aanslagvoet
26.4%
27.5%
26.5%
26.0%
De effectieve aanslagvoeten voor 4Q24, FY24 en FY25 werden negatief beïnvloed door niet-aftrekbare verliezen van afgeleide financiële instrumenten die verband houden met de afdekking van op aandelen gebaseerde betalingsprogramma's en de afdekking van de aandelen die zijn uitgegeven in een transactie die verband houdt met de combinaties met Grupo Modelo en SAB, terwijl de effectieve aanslagvoet voor 4Q25 positief werd beïnvloed door de niet-belastbare winsten op deze afgeleide financiële instrumenten.
Bovendien omvatte de effectieve aanslagvoet voor FY25 156 miljoen USD aan niet-onderliggende inkomsten uit belastingen, terwijl de effectieve aanslagvoet voor FY24 205 miljoen USD aan niet-onderliggende belastingen omvatte. Het verschil in de genormaliseerde EAV in 4Q25 en FY25 in vergelijking met 4Q24 en FY24 was voornamelijk te wijten aan de landenmix.
Onderliggende WPA
Tabel 9. Onderliggende WPA
in USD per aandeel, behalve het aantal aandelen in miljoenen
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Genormaliseerde EBITDA
2.62
2.76
10.46
10.70
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen
(0.71
)
(0.72
)
(2.74
)
(2.71
)
Genormaliseerde EBIT
1.91
2.04
7.72
7.99
Netto financiële opbrengsten/(kosten)
(0.48
)
(0.54
)
(2.18
)
(2.16
)
Belastingen
(0.38
)
(0.41
)
(1.47
)
(1.52
)
Geassocieerde deelnemingen en minderheidsbelangen
(0.18
)
(0.15
)
(0.62
)
(0.62
)
Hyperinflatie effecten
0.02
0.01
0.07
0.04
Onderliggende WPA
0.88
0.95
3.53
3.73
Gewogen gemiddeld aantal gewone en beperkte aandelen
2 003
1 984
2 003
1 984
Reconciliatie van IFRS en niet-IFRS financiële maatstaven
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten en Onderliggende Winst
Tabel 10. Onderliggende Winst
in miljoen USD
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
1 220
1 959
5 855
6 837
Netto-impact van niet-onderliggende opbrengsten/(kosten) op de winst
520
(94
)
1 062
499
Hyperinflatie effecten
31
20
145
74
Onderliggende Winst
1 770
1 884
7 061
7 410
Basis- en Onderliggende WPA
Tabel 11. Basis- en Onderliggende WPA
in USD per aandeel, behalve het aantal aandelen in miljoenen
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Basis-WPA
0.61
0.99
2.92
3.45
Netto-impact van niet-onderliggende opbrengsten/(kosten)
0.26
(0.05
)
0.53
0.25
Hyperinflatie effecten
0.02
0.01
0.07
0.04
Onderliggende WPA
0.88
0.95
3.53
3.73
Impact van wisselkoersverschillen
-
(0.05
)
-
0.13
Onderliggende WPA bij constante wisselkoersen
0.88
0.90
3.53
3.86
Gewogen gemiddeld aantal gewone en beperkte aandelen
2 003
1 984
2 003
1 984
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten en genormaliseerde EBITDA
Tabel 12. Reconciliatie van genormaliseerde EBITDA en winst toerekenbaar aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
in miljoen USD
4Q24
4Q25
FY24
FY25
Winst toe te rekenen aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
1 220
1 959
5 855
6 837
Minderheidsbelangen
471
418
1 561
1 640
Winst
1 691
2 377
7 416
8 477
Belastingen
848
720
3 152
2 850
Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
(103
)
(133
)
(329
)
(378
)
Niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
-
-
(104
)
(9
)
Netto financiële (opbrengsten)/kosten
958
1 070
4 358
4 280
Niet-onderliggende netto financiële (opbrengsten)/kosten
701
(395
)
995
185
Niet-onderliggende (opbrengsten)/kosten boven EBIT (incl. waardeverminderingsverliezen)
(269
)
410
(25
)
449
Genormaliseerde EBIT
3 824
4 049
15 462
15 854
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen
1 421
1 424
5 496
5 369
Genormaliseerde EBITDA
5 245
5 473
20 958
21 223
De genormaliseerde EBITDA, de genormaliseerde EBIT en de onderliggende winst zijn niet-IFRS financiële maatstaven die door AB InBev worden gebruikt om de onderliggende prestatie van het bedrijf weer te geven. De onderliggende WPA en de onderliggende WPA bij constante wisselkoersen zijn niet-IFRS financiële maatstaven waarvan AB InBev gelooft dat ze nuttig zijn voor investeerders omdat ze de vergelijking van onze WPA van periode tot periode vergemakkelijken.
De genormaliseerde EBITDA wordt berekend door de volgende elementen uit te sluiten van de winst toerekenbaar aan houders van eigenvermogensinstrumenten van AB InBev: (i) minderheidsbelangen, (ii) inkomstenbelasting, (iii) aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen; (iv) niet-onderliggend aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen; (v) netto financiële opbrengsten of kosten, (vi) niet-onderliggende netto financiële opbrengsten of kosten, (vii) niet-onderliggende opbrengsten en kosten boven EBIT en (viii) afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen.
De onderliggende winst wordt berekend door de volgende elementen uit te sluiten van de winst toerekenbaar aan houders van eigenvermogensinstrumenten van AB InBev: (i) niet-onderliggende opbrengsten en kosten en (ii) de impact van hyperinflatie. De onderliggende WPA wordt berekend als de onderliggende winst gedeeld door het gewogen gemiddelde aantal gewone en beperkte aandelen. De onderliggende WPA bij constante wisselkoersen wordt berekend als de onderliggende WPA met uitsluiting van de effecten van wisselkoersverschillen door de cijfers voor de huidige periode om te rekenen op basis van de wisselkoersen van dezelfde periode in het vorige jaar.
Genormaliseerde EBITDA, genormaliseerde EBIT en onderliggende winst zijn geen boekhoudkundige maatstaven binnen IFRS en mogen niet als een alternatief gezien worden voor de winst toerekenbaar aan houders van eigenvermogensinstrumenten als een maatstaf voor bedrijfsprestaties of als een alternatief voor de kasstroom als een maatstaf voor liquiditeit. Onderliggende WPA en onderliggende WPA bij constante wisselkoersen zijn geen boekhoudkundige maatstaven binnen IFRS en mogen niet als een alternatief gezien worden voor de winst per aandeel als een maatstaf voor de bedrijfsresultaten per aandeel. Er bestaat geen standaard berekeningsmethode voor deze niet-IFRS financiële maatstaven, en de door AB InBev gehanteerde definities van genormaliseerde EBITDA, genormaliseerde EBIT, onderliggende winst, onderliggende WPA en onderliggende WPA bij constante wisselkoersen zijn mogelijk niet vergelijkbaar met de door andere ondernemingen gehanteerde definities.
Kasstromen en Financiële Positie
Tabel 13. Geconsolideerd kasstroomoverzicht (miljoen USD)
FY24
FY25
Operationele activiteiten
Winst van de periode
7 416
8 477
Interesten, belastingen en niet-kaselementen opgenomen in de winst
13 990
13 160
Bedrijfskasstroom vóór wijziging in bedrijfskapitaal en gebruik van voorzieningen
21 406
21 637
Verandering in bedrijfskapitaal
(22
)
(398
)
Pensioenbijdragen en gebruik van voorzieningen
(374
)
(426
)
(Betaalde)/ontvangen interesten en belastingen
(6 189
)
(6 126
)
Ontvangen dividenden
234
195
Kasstroom uit operationele activiteiten
15 055
14 883
Investeringsactiviteiten
Netto-investeringsuitgaven
(3 735
)
(3 552
)
Verwerving en verkoop van dochterondernemingen, na aftrek van liquide middelen
(46
)
18
Netto ontvangsten uit de verkoop/(verwerving) van andere activa
523
98
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
(3 259
)
(3 436
)
Financieringsactiviteiten
Netto (terugbetalingen)/opnames van leningen
(3 830
)
(2 460
)
Uitgekeerde dividenden
(2 672
)
(4 543
)
Aankoop eigen aandelen
(937
)
(2 301
)
Leasebetalingen
(787
)
(733
)
Afgeleide financiële instrumenten
(431
)
(206
)
Verkoop/(verwerving) van minderheidsbelangen
(435
)
(323
)
Andere financiële kasstromen
(763
)
(883
)
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
(9 854
)
(11 450
)
Netto toename/(afname) van liquide middelen
1 942
(3
)
Onze vrije kasstroom (gedefinieerd als de kasstroom uit operationele activiteiten verminderd met netto investeringsuitgaven) bedroeg 11 331 miljoen USD in FY25, in lijn met FY24. Onze liquide middelen daalden met 3 miljoen USD in FY25, vergeleken met een stijging met 1 942 miljoen USD in FY24, met de volgende verschuivingen:
Op 31 december 2025 bedroeg onze nettoschuld 60.9 miljard USD, een stijging in vergelijking met 60.6 miljard USD op 31 december 2024. Op 31 december 2025 was de verhouding tussen onze netto schuld en de genormaliseerde EBITDA 2.87x. Onze optimale kapitaalstructuur is een verhouding tussen de nettoschuld en de genormaliseerde EBITDA van rond de 2x.
We blijven onze schuldenlast proactief beheren. Na de terugkoop en aflossing van obligaties ter waarde van 6 miljard USD en uitgiftes ter waarde van 3.2 miljard EUR in FY25 bestaat onze schuldenlast voor 98% uit schulden aan een vaste rentevoet. 51% van onze schuld is uitgedrukt in andere valuta dan de US dollar, en onze schulden lopen de komende jaren op verschillende momenten af.
Op 31 december 2025 hadden we een totale liquiditeit van 22.0 miljard USD, bestaande uit 11.9 miljard USD aan kasmiddelen, kasequivalenten en kortetermijninvesteringen in schuldinstrumenten min kortetermijnschulden bij kredietinstellingen en 10.1 miljard USD aan toegezegde kredietfaciliteiten op lange termijn.
Voorgesteld slotdividend voor het boekjaar 2025
De Raad van Bestuur van AB InBev stelt een slotdividend van 1.00 EUR per aandeel voor, onder voorbehoud van goedkeuring door de algemene vergadering van 29 april 2026. Overeenkomstig de financiële discipline en schuldafbouwdoelstellingen van de vennootschap brengt het voorgestelde slotdividend een evenwicht tussen de prioriteiten op het vlak van kapitaaltoewijzing en het dividendbeleid van de vennootschap waarbij contanten worden teruggegeven aan de aandeelhouders. Een tijdslijn met indicatie van de ex-dividenddata, de registratiedata en de betalingsdata is hieronder te vinden.
Tijdslijn dividend
Ex-dividenddatum
Registratiedatum
Betalingsdatum
Euronext
7 mei 2026
8 mei 2026
11 mei 2026
MEXBOL
7 mei 2026
8 mei 2026
11 mei 2026
JSE
6 mei 2026
8 mei 2026
11 mei 2026
NYSE (ADR-programma)
8 mei 2026
8 mei 2026
5 juni 2026
Beperkte aandelen
7 mei 2026
8 mei 2026
11 mei 2026
Recente Gebeurtenissen
Terugkoop van minderheidsbelang in blikjesfabrieken gevestigd in de VS
Op 30 januari 2026 kondigde AB InBev de voltooiing aan van de terugkoop van het minderheidsbelang van 49,9% in AB InBev’s in de VS gevestigde blikjesfabrieken van een consortium van institutionele beleggers, geleid en/of geadviseerd door ondernemingen verbonden met Apollo Global Management, Inc. (NYSE: APO), voor een bedrag van ongeveer 2,9 miljard USD. AB InBev had eerder in een persbericht van 6 januari aangekondigd dat het zijn recht om dit minderheidsbelang terug te kopen had uitgeoefend.
Toelichting
Teneinde het inzicht in de onderliggende prestaties van AB InBev te vergemakkelijken, steunen de groeianalyses, inclusief alle toelichtingen in dit persbericht, en behoudens andersluidende vermelding, op organische en genormaliseerde groeicijfers. Met andere woorden, in de analyse van de cijfers wordt geen rekening gehouden met de impact van wijzigingen in de wisselkoersen op de omrekening van buitenlandse activiteiten, noch met scopes. Sinds 1Q24 wordt de definitie van interne opbrengstengroei zo aangepast dat de prijsstijgingen in Argentinië beperkt worden tot maximaal 2% per maand (26.8% jaar-op-jaar). Alle elementen die verband houden met de resultatenrekening worden overeenkomstig aangepast in de berekeningen van de interne groei via wijzigingen van de scope. Wijzigingen van de scope vertegenwoordigen ook de impact van overnames en desinvesteringen, de opstart of beëindiging van activiteiten of de transfer van activiteiten tussen segmenten, winsten en verliezen uit hoofde van inperking of beëindiging van een regeling en jaar-op-jaar veranderingen in boekhoudkundige schattingen en andere veronderstellingen waarvan het management oordeelt dat ze geen onderdeel vormen van de onderliggende prestaties van de onderneming. De organische groei van onze wereldwijde merken Budweiser, Stella Artois en Corona omvat niet de export naar Australië, waarvoor een eeuwigdurende vergunning werd verleend aan een derde na de verkoop van de Australische activiteiten in 2020. Alle verwijzingen per hectoliter (per hl) zijn exclusief de Amerikaanse niet-drankactiviteiten. Telkens wanneer er in dit document sprake is van prestatie-indicatoren (EBITDA, EBIT, winst, belastingvoet, winst per aandeel), worden zij gerapporteerd op een ‘genormaliseerde’ basis, wat betekent dat ze gerapporteerd worden vóór niet-onderliggende elementen. Niet-onderliggende opbrengsten en kosten hebben betrekking op transacties die zich niet regelmatig voordoen als onderdeel van de normale activiteiten van de onderneming. Ze worden afzonderlijk meegedeeld aangezien ze omwille van hun omvang of aard belangrijk zijn om tot een goed begrip te komen van de onderliggende duurzame prestaties van de onderneming. Genormaliseerde cijfers zijn aanvullende cijfers die door het management worden gebruikt en mogen niet dienen ter vervanging van de cijfers bepaald in overeenstemming met IFRS als indicator van de prestatie van de onderneming. Sinds 3Q18 rapporteren we de Argentijnse resultaten met de boekhoudkundige correcties voor hyperinflatie. Overeenkomstig de IFRS-regels (IAS 29) moeten we de voorlopige resultaten herformuleren op basis van de gewijzigde algemene koopkracht van de lokale munteenheid, waarbij we gebruik maken van de officiële indexen voordat we de lokale bedragen omzetten aan de slotkoers van de relevante periode. In FY25 rapporteerden we een negatieve impact van boekhoudkundige correcties voor hyperinflatie op de winst toerekenbaar aan houders van eigenvermogensinstrumenten van AB InBev van 74 miljoen USD. De impact op de basis-WPA was (0.04) USD in FY25. De optelling van cijfers in de tabellen en bijlagen kan soms leiden tot afrondingsverschillen. De WPA voor 4Q25 en FY25 is gebaseerd op een gewogen gemiddelde van 1 984 miljoen aandelen, vergeleken met een gewogen gemiddelde van 2 003 miljoen aandelen voor 4Q24 en FY24.
Wettelijke disclaimer
Dit persbericht bevat “toekomstgerichte verklaringen”. Die verklaringen zijn gebaseerd op de huidige verwachtingen en meningen van het management van AB InBev met betrekking tot toekomstige gebeurtenissen en ontwikkelingen, en zijn uiteraard onderhevig aan onzekerheid en verandering van omstandigheden. De toekomstgerichte verklaringen in dit persbericht omvatten verklaringen die geen verklaringen over historische feiten zijn en verklaringen die typisch woorden bevatten zoals “zal”, “kan”, “zou”, “geloven”, “van plan zijn”, “verwacht”, “anticipeert”, “beoogt”, “ambitie”, “schat”, “waarschijnlijk”, “voorziet” en soortgelijke bewoordingen. Alle verklaringen, behalve deze over historische feiten, zijn toekomstgerichte verklaringen. U mag niet overmatig vertrouwen op deze toekomstgerichte verklaringen, die de huidige meningen van het management van AB InBev weerspiegelen, verschillende risico’s en onzekerheden inhouden met betrekking tot AB InBev en afhangen van vele factoren, waarvan sommige buiten de controle van AB InBev liggen. Er zijn belangrijke factoren, risico’s en onzekerheden waardoor de daadwerkelijke uitkomsten en resultaten in belangrijke mate kunnen verschillen, met inbegrip van maar niet beperkt tot de risico’s en onzekerheden met betrekking tot AB InBev die beschreven worden onder Item 3.D van AB InBevs jaarverslag op formulier 20-F (“Form 20-F”), dat ingediend werd bij de US Securities and Exchange Commission (“SEC”) op 12 maart 2025. Vele van die risico’s en onzekerheden worden en zullen worden verergerd door een mogelijke verslechtering van het wereldwijde economische en bedrijfsklimaat, onder meer als gevolg van wisselkoersschommelingen en aanhoudende geopolitieke instabiliteit. Andere onbekende of onvoorspelbare factoren zouden er kunnen voor zorgen dat de daadwerkelijke resultaten in belangrijke mate verschillen van de resultaten weergegeven in de toekomstgerichte verklaringen. De toekomstgerichte verklaringen moeten worden samen gelezen met de andere waarschuwingen vervat in andere documenten, met inbegrip van AB InBevs meest recente Form 20-F en andere verslagen op Form 6-K, alsook alle andere documenten die AB InBev openbaar heeft gemaakt. Alle toekomstgerichte verklaringen in dit persbericht zijn onder voorbehoud van deze waarschuwingen en er kan geen zekerheid worden gegeven dat de daadwerkelijke resultaten of ontwikkelingen die AB InBev anticipeert, zullen worden gerealiseerd of, zelfs indien substantieel gerealiseerd, deze de verwachte gevolgen of effecten zullen hebben op AB InBev, haar activiteiten of operaties. Tenzij zoals vereist bij wet, wijst AB InBev elke verplichting van de hand om toekomstgerichte verklaringen publiekelijk bij te werken of te herzien naar aanleiding van nieuwe informatie, toekomstige gebeurtenissen of anderszins. De in tabel 1 (met uitzondering van de volume-informatie) en tabellen 3 tot 6, 8, 10, 12 en 13 van dit persbericht vermelde financiële gegevens voor het volledige jaar 2025 (FY25) zijn ontleend aan de geauditeerde geconsolideerde financiële staten van de groep op datum van en voor de periode van twaalf maanden eindigend op 31 december 2025; deze gegevens werden nagezien door onze commissarissen PwC Bedrijfsrevisoren BV / Réviseurs d'Entreprises SRL. De financiële gegevens voor het vierde kwartaal van 2025 (4Q25) uit tabel 1 (met uitzondering van de volume-informatie) en tabellen 3 tot 6, 8, 10 en 12 en de financiële gegevens uit tabellen 7, 9, 11 en 14 van dit persbericht zijn ontleend aan de onderliggende financiële staten op datum van en voor de periode van twaalf maanden eindigend op 31 december 2025. Verwijzingen in dit document naar de inhoud van een van onze websites, zoals www.ab-inbev.com, zijn bedoeld als hulpmiddel om deze inhoud te vinden en zijn niet als verwijzing opgenomen in dit document.
Telefonische conferentie en webcast
Telefonische conferentie en webcast voor investeerders op donderdag 12 februari 2026:
15u00 Brussel / 14u00 Londen / 9u00 New York
Registratiegegevens:
Webcast (enkel luisteren):
Resultaten AB InBev 4Q25 Webcast
Om telefonisch deel te nemen, gelieve een van de twee volgende nummers te draaien:
Gratis: +1-877-407-8029
Betalend: +1-201-689-8029
Over AB InBev
Anheuser-Busch InBev (AB InBev) is een beursgenoteerd bedrijf (Euronext: ABI) met hoofdzetel in Leuven, België, met secundaire noteringen op de Mexicaanse (MEXBOL: ANB) en Zuid-Afrikaanse (JSE: ANH) beurzen en met American Depositary Receipts op de New York Stock Exchange (NYSE: BUD). Als onderneming dromen we groots om aan een toekomst te bouwen met meer momenten om te vieren. We zijn steeds op zoek naar nieuwe manieren om in te spelen op levensmomenten, onze sector verder te ontwikkelen en een betekenisvolle impact te hebben op de wereld. We engageren ons om uitstekende merken te creëren die de tand des tijds doorstaan en de beste bieren te brouwen met de beste ingrediënten. Bier wordt bij voorkeur met mate gedronken, en AB InBev zet zich al meer dan een eeuw in voor verantwoorde alcoholconsumptie. We streven ernaar onze consumenten een evenwichtige keuze voor elke gelegenheid te bieden. We investeren eveneens in marketing die positief gedrag promoot, en we werken samen met gemeenschappen, klanten en partners om via door feiten onderbouwde initiatieven verantwoord alcoholgebruik aan te moedigen.
Onze diverse portefeuille met ruim 400 biermerken omvat de wereldwijde merken Budweiser®, Corona®, Stella Artois® en Michelob Ultra®; multilandenmerken Beck’s®, Hoegaarden® en Leffe®; en lokale kampioenen zoals Aguila®, Antarctica®, Bud Light®, Brahma®, Cass®, Castle®, Castle Lite®, Cristal®, Harbin®, Jupiler®, Modelo Especial®, Quilmes®, Victoria®, Sedrin® en Skol®. Ons brouwerfgoed gaat meer dan 600 jaar terug en beslaat verschillende continenten en generaties. Van onze Europese roots in brouwerij Den Hoorn in Leuven, België. Tot de pioniersgeest van de Anheuser & Co-brouwerij in St. Louis in de Verenigde Staten. Tot de oprichting van Castle Brewery in Zuid-Afrika tijdens de gold rush in Johannesburg. Tot Bohemia, de eerste brouwerij in Brazilië. We zijn geografisch gediversifieerd met een evenwichtige blootstelling aan ontwikkelde markten en groeimarkten, en benutten de collectieve sterkte van ongeveer 137 000 medewerkers in meer dan 40 landen wereldwijd. In 2025 bedroeg de gerapporteerde opbrengst van AB InBev 59.3 miljard USD (exclusief joint ventures en geassocieerde ondernemingen).
Bijlage 1: Gesegmenteerde informatie (4Q)
AB InBev Wereldwijd
4Q24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
4Q25
Interne
groei
Volumes
141 829
(529
)
-
(2 135
)
139 166
(1.5
)%
Opbrengsten
14 841
(100
)
441
373
15 555
2.5
%
Kostprijs verkochte goederen
(6 645
)
44
(173
)
(168
)
(6 943
)
(2.6
)%
Brutowinst
8 197
(56
)
267
204
8 613
2.5
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(4 603
)
(7
)
(121
)
(55
)
(4 786
)
(1.2
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
231
(40
)
12
19
223
10.5
%
Genormaliseerde EBIT
3 824
(103
)
158
169
4 049
4.5
%
Genormaliseerde EBITDA
5 245
(94
)
206
116
5 473
2.3
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
35.3
%
35.2
%
(10)bps
Noord-Amerika
4Q24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
4Q25
Interne
groei
Volumes
19 516
(216
)
-
(681
)
18 619
(3.5
)%
Opbrengsten
3 331
(59
)
(6
)
(31
)
3 235
(1.0
)%
Kostprijs verkochte goederen
(1 483
)
46
2
20
(1 416
)
1.4
%
Brutowinst
1 848
(12
)
(4
)
(12
)
1 819
(0.6
)%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(1 078
)
(1
)
2
(35
)
(1 112
)
(3.2
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
8
-
0
3
12
42.4
%
Genormaliseerde EBIT
777
(14
)
(2
)
(43
)
719
(5.6
)%
Genormaliseerde EBITDA
969
(12
)
(2
)
(49
)
906
(5.1
)%
Genormaliseerde EBITDA-marge
29.1
%
28.0
%
(122)bps
Midden-Amerika
4Q24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
4Q25
Interne
groei
Volumes
38 907
(300
)
-
1 065
39 672
2.8
%
Opbrengsten
4 395
(34
)
307
259
4 927
5.9
%
Kostprijs verkochte goederen
(1 601
)
8
(101
)
(63
)
(1 757
)
(4.0
)%
Brutowinst
2 794
(26
)
206
195
3 170
7.0
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(975
)
10
(71
)
(10
)
(1 045
)
(1.1
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
8
0
0
(3
)
6
(35.2
)%
Genormaliseerde EBIT
1 828
(15
)
136
182
2 130
10.0
%
Genormaliseerde EBITDA
2 227
(16
)
159
138
2 508
6.2
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
50.7
%
50.9
%
13bps
Zuid-Amerika
4Q24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
4Q25
Interne
groei
Volumes
44 950
-
-
(1 791
)
43 160
(4.0
)%
Opbrengsten
3 473
(40
)
36
175
3 645
5.0
%
Kostprijs verkochte goederen
(1 558
)
24
(18
)
(160
)
(1 711
)
(10.3
)%
Brutowinst
1 915
(15
)
19
15
1 934
0.8
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(992
)
(17
)
(18
)
25
(1 002
)
2.5
%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
133
(42
)
9
25
124
31.3
%
Genormaliseerde EBIT
1 056
(75
)
10
65
1 056
6.7
%
Genormaliseerde EBITDA
1 310
(64
)
17
58
1 321
4.7
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
37.7
%
36.2
%
(12) bps
EMEA
4Q24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
4Q25
Interne
groei
Volumes
24 883
(15
)
-
(619
)
24 249
(2.5
)%
Opbrengsten
2 424
(29
)
123
6
2 524
0.2
%
Kostprijs verkochte goederen
(1 276
)
13
(66
)
21
(1 308
)
1.6
%
Brutowinst
1 149
(16
)
57
26
1 216
2.3
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(708
)
9
(36
)
(20
)
(755
)
(2.9
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
51
3
3
18
75
33.0
%
Genormaliseerde EBIT
493
(5
)
24
24
536
5.0
%
Genormaliseerde EBITDA
776
2
40
(2
)
815
(0.3
)%
Genormaliseerde EBITDA-marge
32.0
%
32.3
%
(17)bps
Azië-Pacific
4Q24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
4Q25
Interne
groei
Volumes
13 439
1
-
(106
)
13 334
(0.8
)%
Opbrengsten
1 122
0
(21
)
(48
)
1 053
(4.3
%)
Kostprijs verkochte goederen
(589
)
(2
)
10
14
(567
)
2.3
%
Brutowinst
533
(2
)
(11
)
(35
)
486
(6.5
)%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(484
)
(0
)
9
18
(457
)
3.8
%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
33
-
-
(21
)
13
(62.5
)%
Genormaliseerde EBIT
83
(2
)
(2
)
(37
)
42
(45.7
)%
Genormaliseerde EBITDA
244
1
(3
)
(49
)
192
(19.9
)%
Genormaliseerde EBITDA-marge
21.7
%
18.3
%
(356)bps
Globale Export en Holdingmaatschappijen
4Q24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
4Q25
Interne
groei
Volumes
135
-
-
(4
)
131
(2.7
)%
Opbrengsten
95
62
1
13
172
14.0
%
Kostprijs verkochte goederen
(138
)
(46
)
(1
)
1
(183
)
0.9
%
Brutowinst
(42
)
16
1
15
(12
)
34.3
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(367
)
(7
)
(8
)
(33
)
(415
)
(9.5
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
(3
)
(0
)
(1
)
(4
)
(7
)
-
Genormaliseerde EBIT
(412
)
8
(8
)
(22
)
(434
)
(5.6
)%
Genormaliseerde EBITDA
(281
)
(4
)
(4
)
21
(269
)
7.6
%
Bijlage 2: Gesegmenteerde informatie (FY)
AB InBev Wereldwijd
FY24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
FY25
Interne
groei
Volumes
575 706
(1 265
)
-
(13 341
)
561 100
(2.3
)%
Opbrengsten
59 768
(290
)
(1 336
)
1 178
59 320
2.0
%
Kostprijs verkochte goederen
(26 744
)
38
619
(54
)
(26 141
)
(0.2
)%
Brutowinst
33 024
(251
)
(717
)
1 123
33 179
3.4
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(18 341
)
(42
)
383
(133
)
(18 133
)
(0.7
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
779
(34
)
(13
)
77
808
10.6
%
Genormaliseerde EBIT
15 462
(328
)
(347
)
1 067
15 854
7.0
%
Genormaliseerde EBITDA
20 958
(319
)
(441
)
1 026
21 223
4.9
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
35.1
%
35.8
%
101bps
Noord-Amerika
FY24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
FY25
Interne
groei
Volumes
86 272
(961
)
-
(2 577
)
82 734
(3.0
)%
Opbrengsten
14 655
(259
)
(46
)
(142
)
14 207
(1.0
)%
Kostprijs verkochte goederen
(6 236
)
193
16
164
(5 863
)
2.7
%
Brutowinst
8 419
(66
)
(31
)
21
8 345
0.3
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(4 358
)
(30
)
16
(35
)
(4 407
)
(0.8
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
7
-
2
29
38
-
Genormaliseerde EBIT
4 069
(95
)
(13
)
15
3 975
0.4
%
Genormaliseerde EBITDA
4 791
(94
)
(16
)
6
4 687
0.1
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
32.7
%
33.0
%
37bps
Midden-Amerika
FY24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
FY25
Interne
groei
Volumes
150 086
(351
)
-
755
150 490
0.5
%
Opbrengsten
17 072
(53
)
(451
)
807
17 376
4.7
%
Kostprijs verkochte goederen
(6 242
)
(24
)
162
(46
)
(6 151
)
(0.7
)%
Brutowinst
10 830
(77
)
(289
)
761
11 225
7.1
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(3 976
)
(0
)
108
(36
)
(3 904
)
(0.9
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
34
0
(1
)
(13
)
21
(36.4
)%
Genormaliseerde EBIT
6 889
(77
)
(182
)
712
7 342
10.4
%
Genormaliseerde EBITDA
8 400
(79
)
(224
)
588
8 685
7.0
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
49.2
%
50.0
%
108bps
Zuid-Amerika
FY24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
FY25
Interne
groei
Volumes
160 768
-
-
(5 597
)
155 171
(3.5
)%
Opbrengsten
12 423
(80
)
(999
)
610
11 954
4.9
%
Kostprijs verkochte goederen
(6 073
)
(46
)
531
(300
)
(5 888
)
(4.9
)%
Brutowinst
6 350
(126
)
(468
)
310
6 066
4.9
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(3 779
)
(33
)
317
(60
)
(3 555
)
(1.6
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
452
(51
)
(19
)
44
426
11.6
%
Genormaliseerde EBIT
3 024
(210
)
(170
)
294
2 937
10.2
%
Genormaliseerde EBITDA
4 052
(195
)
(251
)
294
3 901
7.5
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
32.6
%
32.6
%
78bps
EMEA
FY24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
FY25
Interne
groei
Volumes
93 804
147
-
(629
)
93 323
(0.7
)%
Opbrengsten
9 003
(36
)
250
284
9 502
3.2
%
Kostprijs verkochte goederen
(4 678
)
31
(128
)
(56
)
(4 832
)
(1.2
)%
Brutowinst
4 325
(4
)
122
228
4 670
5.3
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(2 701
)
(45
)
(80
)
(60
)
(2 886
)
(2.2
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
177
17
7
33
234
17.2
%
Genormaliseerde EBIT
1 801
(32
)
49
201
2 019
11.4
%
Genormaliseerde EBITDA
2 847
(26
)
80
198
3 098
7.0
%
Genormaliseerde EBITDA-marge
31.6
%
32.6
%
117bps
Azië-Pacific
FY24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
FY25
Interne
groei
Volumes
84 397
(91
)
-
(5 306
)
78 999
(6.3
)%
Opbrengsten
6 196
(6
)
(92
)
(404
)
5 693
(6.5
)%
Kostprijs verkochte goederen
(2 970
)
(19
)
42
205
(2 741
)
6.9
%
Brutowinst
3 227
(25
)
(50
)
(199
)
2 952
(6.2
)%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(2 059
)
(13
)
32
96
(1 944
)
4.6
%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
116
0
0
(30
)
86
(26.2
)%
Genormaliseerde EBIT
1 284
(38
)
(18
)
(134
)
1 094
(10.6
)%
Genormaliseerde EBITDA
1 933
(35
)
(25
)
(172
)
1 700
(9.0
)%
Genormaliseerde EBITDA-marge
31.2
%
29.9
%
(81)bps
Globale Export en Holdingmaatschappijen
FY24
Scope
Wisselkoers-
effect
Interne
groei
FY25
Interne
groei
Volumes
380
(9
)
-
13
383
3.4
%
Opbrengsten
418
144
3
23
588
6.1
%
Kostprijs verkochte goederen
(546
)
(98
)
(3
)
(21
)
(667
)
(4.1
)%
Brutowinst
(128
)
46
0
2
(79
)
1.8
%
Verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten
(1 468
)
79
(11
)
(38
)
(1 438
)
(2.8
)%
Overige bedrijfsopbrengsten/(-kosten)
(8
)
-
(2
)
14
3
-
Genormaliseerde EBIT
(1 604
)
125
(14
)
(22
)
(1 513
)
(1.5
)%
Genormaliseerde EBITDA
(1 065
)
110
(5
)
111
(848
)
11.6
%
Bijlage 3: Geconsolideerde balans (FY)
Miljoen US dollar
31 december 2024
31 december 2025
ACTIVA
Vaste activa
Materiële vaste activa
23 503
23 664
Goodwill
110 479
117 908
Immateriële activa
40 034
41 985
Investeringen in geassocieerde deelnemingen
4 612
5 002
Beleggingen in effecten
168
161
Uitgestelde belastingvorderingen
2 493
2 708
Pensioenen en soortgelijke verplichtingen
42
150
Te ontvangen belastingen
470
444
Afgeleide financiële instrumenten
261
145
Handels- en overige vorderingen
1 577
1 871
Totaal vaste activa
183 637
194 039
Vlottende activa
Beleggingen in effecten
221
306
Voorraden
5 020
5 107
Te ontvangen belastingen
727
785
Afgeleide financiële instrumenten
554
583
Handels- en overige vorderingen
5 270
6 161
Liquide middelen en kasequivalenten
11 174
11 638
Activa aangehouden voor verkoop
33
190
Totaal vlottende activa
22 999
24 769
Totaal activa
206 637
218 808
PASSIVA
Eigen vermogen
Geplaatst kapitaal
1 736
1 736
Uitgiftepremies
17 620
17 620
Reserves
12 304
17 803
Overgedragen resultaat
46 577
50 128
Eigen vermogen toerekenbaar aan houders van AB InBev eigenvermogensinstrumenten
78 237
87 287
Minderheidsbelangen
10 463
10 449
Totaal eigen vermogen
88 700
97 736
Schulden op meer dan één jaar
Rentedragende leningen
70 720
72 128
Pensioenen en soortgelijke verplichtingen
1 296
1 275
Uitgestelde belastingverplichtingen
11 321
11 400
Te betalen belastingen
284
206
Afgeleide financiële instrumenten
68
293
Handels- en overige schulden
797
869
Voorzieningen
385
425
Totaal schulden op meer dan één jaar
84 871
86 596
Schulden op ten hoogste één jaar
Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen
-
14
Rentedragende leningen
1 449
885
Te betalen belastingen
1 805
1 825
Afgeleide financiële instrumenten
5 817
6 104
Handels- en overige schulden
23 804
25 455
Voorzieningen
191
192
Totaal schulden op ten hoogste één jaar
33 066
34 475
Totaal passiva
206 637
218 808
Bijlage 4: Geconsolideerd kasstroomoverzicht (FY)
Voor het boekjaar eindigend op 31 december
Miljoen US dollar
2024
2025
OPERATIONELE ACTIVITEITEN
Winst van de periode
7 416
8 477
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen
5 544
5 652
Netto financiële kosten/(opbrengsten)
5 353
4 465
Kosten m.b.t. in eigenvermogensinstrumenten afgewikkelde, op aandelen gebaseerde betalingen
644
625
Belastingen
3 152
2 850
Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
(433
)
(387
)
Andere niet-kaselementen
(269
)
(45
)
Bedrijfskasstroom vóór wijziging in bedrijfskapitaal en gebruik van voorzieningen
21 406
21 637
Afname/(toename) van handels- en overige vorderingen
341
(187
)
Afname/(toename) van voorraden
(149
)
87
Toename/(afname) van handels- en overige schulden
(215
)
(298
)
Pensioenbijdragen en gebruik van voorzieningen
(374
)
(426
)
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten
21 009
20 814
Betaalde interesten
(3 649
)
(3 348
)
Ontvangen interesten
594
462
Ontvangen dividenden
234
195
Betaalde winstbelastingen
(3 134
)
(3 240
)
Kasstroom uit operationele activiteiten
15 055
14 883
INVESTERINGSACTIVITEITEN
Verwerving van materiële vaste activa en immateriële activa
(3 863
)
(3 656
)
Ontvangsten uit de verkoop van materiële vaste activa en immateriële activa
128
104
Verwerving en verkoop van dochterondernemingen, na aftrek liquide middelen
(46
)
18
Ontvangsten uit de verkoop/(verwerving) van overige activa
523
98
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
(3 259
)
(3 436
)
FINANCIERINGSACTIVITEITEN
Opnames van leningen
5 465
4 400
Terugbetalingen van leningen
(9 295
)
(6 861
)
Uitgekeerde dividenden
(2 672
)
(4 543
)
Aankoop eigen aandelen
(937
)
(2 301
)
Leasebetalingen
(787
)
(733
)
Afgeleide financiële instrumenten
(431
)
(206
)
Verkoop/(verwerving) van minderheidsbelangen
(435
)
(323
)
Andere financiële kasstromen
(763
)
(883
)
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
(9 854
)
(11 450
)
Netto toename/(afname) van liquide middelen
1 942
(3
)
Netto liquide middelen (inclusief kortetermijnschulden bij kredietinstellingen) bij het begin van het boekjaar
10 314
11 174
Impact wisselkoersfluctuaties
(1 082
)
452
Netto liquide middelen (inclusief kortetermijnschulden bij kredietinstellingen) op het einde van de periode
11 174
11 623